在IPO迟迟未能开闸的情况下，自今年7月以来，A股市场掀起一股借壳热潮，潜伏其中的PE无疑起到了推波助澜的作用。但业内人士表示，虽然借壳浪潮风起云涌，但综合各方面因素，借壳将难以成为PE退出渠道的主流。 　　PE助推借壳热潮 　　“借壳热潮的兴起是没有办法的办法。”广发证券一位投行人士对中国证券报记者表示。而在IPO迟迟未能开闸的情况下，A股市场自7月以来迎来一波借壳热潮。 　　7月23日，香梨股份公告称，拟向预估值为27.92亿元的昌源水务全体股东非公开发行3.16亿股股份购买昌源水务100%股权，昌源水务将实现借壳上市；7月25日，鑫富药业公告称，公司拟作价17.5亿元，以发行股份的方式购买合肥亿帆生物医药有限公司100%股权和合肥亿帆药业有限公司100%股权，公司将被合肥亿帆生物医药有限公司和合股亿帆药业有限公司借壳。 　　到了8月，借壳市场更是风起云涌，一时间借壳传闻不断：陕汽集团拟借壳博通股份，神州信息拟借壳*ST太光，济川药业拟借壳洪城股份，长城影视拟借壳江苏宏宝，中钢设备拟借壳中钢吉炭，景峰制药拟借壳*ST天一，华夏视觉和汉华易美拟借壳*ST远东，晨光稀土拟借壳银润投资…… 　　最近的一起则是广受关注的天楹环保借壳*ST科健。9月16日，*ST科健发布重大资产重组方案，公司以非公开发行的股份，购买严圣军等17名交易方合计持有的天楹环保100%股份并募集配套资金。方案显示，*ST科健发行股份不超过3.78亿股，价格为4.76元/股，股权预估值为18.1亿元。 　　值得注意的是，在已公告重组预案的拟借壳上市企业中，很多PE潜伏其中。以长城影视借壳江苏宏宝为例，江苏宏宝公告的资料显示，长城影视股东名单中潜伏着横店控股、龙马科技、如山创投、士兰创投、赛伯乐晨星、惠风投资、蓝山投资和菲林投资共8家PE。而海澜之家借壳凯诺科技中，凯诺科技的重组预案显示，目前海澜之家留守着挚东投资、江阴晟汇、国星集团和万成亚太4家PE，其持股比例合计为18%。 　　清科研究中心分析师张琦接受中国证券报记者采访时表示，PE对此次借壳浪潮的推动主要体现在两个方面，“一是通过投行，PE借助其自身的项目、渠道等资源优势为拟借壳企业寻找合适的壳公司；二是通过投资，由于目前壳资源稀缺，好壳更是难得，因此壳费高达几亿元。高昂的收购费用不是每家借壳方都能负担得起，因此很多借壳方不得不通过多种渠道融资完成收购。此时，PE瞄准时机并参与其中，不仅能加速借壳上市进程，还有机会分享企业上市后的溢价。” 　　同时，自2012年11月浙江世宝上市以来，A股IPO便一直停滞，这导致拟IPO企业背后的股权投资机构退出渠道严重受阻。而张琦认为，面临存续期限等问题而退出需求迫切的PE机构必然会在被投企业借壳上市过程中起到主导作用，以期尽快实现退出目的。 　　借壳难成PE退出主流 　　IPO迟迟未能开闸的情况下，不仅积压了大批的排队企业，众多PE也深陷其中。资料显示，截至8月底，IPO排队企业共计746家。而在这746家排队企业中，共有633笔VC/PE资金投入其中。深创投、IDG资本、红杉中国、优势资本投入的笔数最多，分别为47、14、14、11笔。 　　而在IPO退出渠道遇阻，借壳热潮又风起云涌的情况下，借壳会不会成为未来一段时间PE退出的主渠道不禁引人联想。 　　“借壳更大程度上是一种缘分。”前述投行人士对中国证券报记者表示，“找到合适的壳资源往往是可遇而不可求的。” 　　而张琦也表示，“首先，目前A股市场壳资源毕竟有限，好壳更是凤毛麟角，而终止审核的拟IPO企业却多达几百家，壳资源严重供不应求；其次，借壳企业多为达不到证监会IPO要求的企业，而目前不论是我国还是美国、香港等发达资本市场对于借壳上市的要求都在逐步趋同于IPO，借壳门槛正在不断提高，因此借壳上市对于达不到IPO标准的企业而言也是不小的挑战；再次，借壳上市之所以最近比较集中是因为境内IPO停滞，多数企业背后都有PE机构，机构为了解决退出需求不得不转向其他渠道，等IPO之门再次打开之时，有依赖IPO退出传统的PE机构还是会转向IPO。所以，综合各种因素，借壳不会成为PE退出渠道的主流。” 　　但是，张琦认为，在IPO迟迟未能开闸的情况下，在未来一段时间，借壳毕竟是一种重要的退出方式，“借壳属于反向并购，属于并购中的一种。由于IPO退出渠道受阻，才迫使PE机构不断丰富退出方式，所以才造就今年不论是借壳上市退出还是并购退出比重的提高。借壳上市的增加必然进一步提升并购方式在PE退出渠道中的分量。” 　　另外，有分析认为，在IPO这一退出渠道受阻的情况下，PE退出渠道也必将越来越多元化，“并购、股权转让、回购等退出方式的比重将逐步增加。另外，PE二级市场份额转让、设立新基金接手老基金项目等方式也被诸多PE机构使用。”□本报实习记者 任明杰

　　停业近一年的拉斯维加会所，冷清地伫立在武汉市台北路72号。2011年湘鄂情为了这栋4层楼付出了6000万元合作项目款，而近日收到的一封律师函让其猛然惊醒，拿走巨款的刘志波徒有法人的身份，持股却只有5%。 　　中国证券报记者调查发现，拉斯维加公司纠缠近7年的股权纷争源于一次约定式回购借款。湘鄂情签约之前，忽视了拉斯维加公司一系列瑕疵：刘志波持股并非100%、大股东无工商登记、工商部门早已认定刘志波伪造签名等。并且，在签约之后的两年多时间，拉斯维加公司的控股方郭庆柱、石爱华多次向湘鄂情警示投资风险，依然无法阻止上市公司后续与刘签署多项协议。 　　目前，刘志波依然实质掌控着拉斯维加公司的资产，台北路72号项目相关协议短期内无法正常履行，湘鄂情不得不因当初盲目坐上拉斯维加“赌局”，而面对难以全额收回项目合作款的风险。 　　轻信刘志波100%控股谎言 　　武汉市拉斯维加娱乐有限公司位于江岸区台北路72号，这家KTV俱乐部门口的招牌依旧显眼，不过早已成了一栋空楼。9月25日，中国证券报记者来到拉斯维加公司，整栋4层建筑只有两位中年男人在值守。据他们介绍，自2008年左右开业以来，这家KTV一直经营不善，2012年12月正式停业。目前，几乎所有工作人员都已离职，仅留下几个人轮流看守楼内的音响、电视等设备。 　　就在同一日，湘鄂情公告称，2011年公司与拉斯维加公司签署的关于武汉台北路72号项目资产转让及项目合作存在风险。上市公司近日接到的《律师函》显示，拉斯维加公司股权结构是郭某某持有50%股权、石某某持有45%股权、刘志波持有5%股权。湘鄂情认为，刘志波、徐莉谎称他们拥有拉斯维加公司100%的股权，借合作经营之名骗取了上市公司巨额资金6000万元，并将合作款项挪做他用，其行为已经涉嫌欺诈。这6000万元，相当于湘鄂情2010年上市第一年的利润总和。 　　然而，一位2009年就进入拉斯维加公司工作的留守人员听到上述信息时十分惊讶。“这些年，KTV一直是刘志波和徐莉夫妻在经营和管理，从来没有听说过有别的老板。我不认识湘鄂情说的郭、石两个人，这些年没见过他们来过。”他介绍，即使目前KTV停业的情况下，也是刘志波定期派人给职守人员送来工资。 　　“谁是真主人”的谜团背后，是拉斯维加公司因约定式回购借款导致的旷日持久的股权争斗。 　　在一份拉斯维加公司递交给工商部门的申请材料中，讲述了事情的缘由。郭某某名叫郭庆柱，家住上海市普陀区；石某某名叫石爱华，家住江苏省张家港市。2006年年底，刘志波方面因企业发展需要，向石爱华、郭庆柱以约定式回购的方式借款，2006年12月31日和2007年1月4日分别将拉斯维加45%、50%股份转至二人名下。双方约定，待3个月还款期内归还借款和利息后，再将股份转回。 　　“借款到期之后，刘志波一直没有归还相关款项。更加严重的是，2007年4月刘志波凭借法人身份，以及掌握公章的便利，伪造了郭庆柱和石爱华的签名，将股权悄悄转回了自己的手中。”郭庆柱和石爱华的代理律师袁艺接受采访时表示，在发现上述事实之后，二人相继向工商部门申诉和通过法院起诉的方式进行维权。 　　在一份2012年9月武汉市江岸区人民法院出具的函件中，上述事实得到了印证。法院表示，在接到的举报材料中，郭庆柱和石爱华提供了司法鉴定文书，并且工商部门也委托了司法鉴定，两次鉴定结果均证实拉斯维加公司构成提交虚假材料取得公司变更登记的行为。 　　对此，刘志波方面也是针锋相对。刘志波的妻子徐莉上演“苦肉计”，向工商部门进行了实名举报，检举夫妻二人为了急于借款，将债权人变更登记成为股东，当时的材料同样存在代签名问题。并且，上述转让股份事宜没有召开股东会，也没有形成股东会纪要。刘志波方面要求，既然都属于违法行为，就应该恢复到借款之前的股东持股状态。 　　在拉斯维加公司的股权争斗中，湘鄂情无疑成为了受害者，2011年支付的6000万合作项目款已被刘志波夫妻挪作他用，有可能因无法全额收回而要计提坏账准备。 　　无视郭石二人多次警示 　　然而，湘鄂情当前的巨额投资风险更疑似人祸。中国证券报记者了解得知，湘鄂情签约之前，拉斯维加公司的股权问题已经昭然若揭。并且，签约之后的两年多时间，郭庆柱、石爱华先后多次警示湘鄂情投资风险。 　　作为一家上市公司，湘鄂情在2011年签署一份价值1.29亿元的《协议书》时，应该十分慎重和严谨。然而，事实却是，湘鄂情派出的考察人员轻信了对方的一面之词，凭借“刘志波、徐莉谎称他们拥有拉斯维加公司100%的股权”，就支付了数千万元的项目款。 　　其实，湘鄂情只要查询一下工商登记资料，就可以发现两个严重问题：刘志波只是一个小股东，并且大股东是一家皮包公司。在2011年1月，拉斯维加公司的股东持股状态是武汉信风资产管理有限公司持股85%、刘志波持股15%。作为资产管理公司，武汉信风不仅没有任何经营记录，在湖北省和武汉市的工商系统更是没有查到其任何信息，可以说是一家并不存在的公司。 　　与此同时，拉斯维加公司的工商资料包含了一份工商部门2010年5月出具的处罚决定书，认定了徐莉、刘志波在石爱华、郭庆柱毫不知情的情形下，伪造签名，取得公司变更登记行为。就此，工商部门对拉斯维加公司罚款20万元。 　　“在看到2011年1月湘鄂情的公告之后，郭庆柱、石爱华得知了拉斯维加公司的房产被出售。当时，他们通过非公开的方式联系了湘鄂情公司，告知拉斯维加公司存在股权争议。并且，在2012年法院发函，建议工商部门撤销股权变更登记的情况下，他们又直接联系了湘鄂情的董事长兼总裁孟凯。”郭、石二人的代理律师袁艺透露，在近期发出《律师函》之前，郭庆柱、石爱华分别在2011年年初和2012年两次提醒了湘鄂情注意投资的风险。 　　但是，湘鄂情9月25日公告显示，在受到相关股东警告之后，上市公司依然尝试延续这次冒险的合作。在达成协议的3个月后，2011年4月，湘鄂情以6100万元的价格将合作项目转让给了北京和泓置地有限公司。看似不赚不赔的转让，让湘鄂情摆脱了投资风险。然而，出人意料的是，2011年11月，湘鄂情退还了和泓置地2000万元资产转让款，重新回到了拉斯维加公司的“赌桌”，并且拉来了新的开发者武汉钱塘房地产开发有限公司。 　　正面临三方面风险 　　“针对刘志波、徐莉涉嫌欺诈行为，造成公司6000万元损失的情况，我们还在和律师协商下一步举措。”湘鄂情证券部工作人员介绍，尽管在公告中表态将采取法律措施追究二人法律责任，不过目前并没有具体的进展。 　　如今，摆在湘鄂情面前的不是让刘志波夫妻欠债还钱那么简单的事情，上市公司面临着三方面的风险。 　　首先，6000万元合作项目款已被挪作他用，追讨难度较大。拉斯维加公司年审资料显示，2011年年底，该公司货币资金余额仅为6.51万元。也就是说，2011年年初，湘鄂情向拉斯维加公司支付了6000万元之后，刘志波方面就迅速将钱进行转移。 　　湘鄂情也表示，若台北路项目相关协议无法正常履行，公司能否全额收回项目合作款具有一定的不确定性，公司将根据实际情况计提坏账准备。 　　其次，湘鄂情对台北路72号地块的资产收购价格明显偏高。2011年1月签署的《协议书》约定，湘鄂情以1.29亿元价格收购台北路72号A、B两块土地50%的土地使用权，土地使用面积共6648.51平方米。也就是说，湘鄂情对该地块的评估总价为2.58亿元，而这个价格远远高于实际价值。2011年11月，法院曾发布一份委托土地房屋拍卖公告，台北路72号(拉斯维加会所)1-4层出让参考价仅为7378万元。 　　郭庆柱和石爱华的代理律师袁艺表示，“现在，这块地大概值1亿元―2亿元。其土地使用面积约10亩，按照每亩1500万元测算，也就是1.5亿元。” 　　第三，台北路72号地块开发合作难有定论。虽然湘鄂情确认郭庆柱、石爱华占拉斯维加公司95%股权，拥有绝对的控股权，但是，台北路72号地块的经营和开发主动权却不在二人的手中。 　　“我们一直在主张对拉斯维加公司的权益，不过，人家根本不理你。之前，我们登报召开股东会，向工商部门申请，要求变更法人代表，但是由于刘志波仍然掌控着公司公章，上述申请一直没有被受理。”在代理律师袁艺看来，湘鄂情关于“不管股东内部有何争议，不能影响作为独立法人的拉斯维加公司依法对外签署的合同的效力和履行”的表述是有道理的。但是，拉斯维加公司自2007年以来一直处于刘志波的控制之下，郭庆柱、石爱华虽然有法律意义上的控股权，但是却无法左右企业的运营，更无法与湘鄂情进行合作。 　　“6000万，就这么稀里糊涂的被坑了，员工要炒多少菜，端多少盘子才可以赚回？！”一位投资者27日气愤地表示：“管理层对此事负有不可推卸的失职渎职。我们投资者强烈要求，如果6000万无法追回，相关的损失应由孟凯及管理层全额补足，以重塑湘鄂情诚实厚道守信的‘情’。” 　　湘鄂情回应，针对台北路项目的相关情况，公司将坚决采取必要的法律措施追究对方的责任，同时将尽最大努力追回这6000万。□本报记者 刘兴龙

　　27日,国务院印发中国(上海)自由贸易试验区总体方案。方案明确允许设立外商独资国际船舶管理企业,这将对我国国际船舶管理行业形成较大冲击。 　　船舶管理公司在20世纪50年代出现于欧洲.船东为规避日益高昂的营运费用,将船舶管理转包给船舶管理公司。船舶管理公司通过专业化、规模化的营运模式将船只的损耗降至最低,有效发挥了资金、信息、人才优势,大大提高了经营效率,同时也确保了船员安全。国外船舶管理公司的发展己经日趋成熟,无论从经营规模上,还是从管理方法上都已具有很高的专业化水准。 　　有国际船舶管理业内人士对人民网财经表示,国内公司与国际同行在管理经验和技术方面存在较大差距,允许设立外商独资国际船舶管理企业,对国内行业冲击将相当大,国内公司恐难以与国际大公司抗衡。该业内人士认为,目前国内从事国际船舶管理的公司规模比较小,相对较大的公司也只管理50到80条船,人力成本较低是国内企业的优势。但国际同行旗下管理的船舶数量超过100条的较多,管理水平也比较高。特别是在文档处理方面,很多国外公司聘请印度人管理,他们的经验比较丰富。其英文水平也比较高,开展国际业务时沟通更加便利,对相关流程的把控更准确,效率更高一些。 　　与国外相比,我国船舶管理行业专业化和独立化还有较大提升空间,有些公司是船务公司自己投资成立的,所管理的船舶主要来源于母公司的船舶或者兼营船舶管理业务。今后,专业化的船舶管理公司将成为航运业的主流。允许在自贸区设立外商独资国际船舶管理企业,或将改变国际船舶管理行业格局,市场面临洗牌。但行业竞争加剧也将促使国内企业提升管理水平,缩小与国际同行的差距。 人民网北京9月29日电 (张胜军)

　　 北京9月29日电 (记者 刘长忠)记者29日从中国国家质检总局获悉，中国出入境检验检疫机构8月份共检出质量安全项目不合格的进口食品311批、化妆品15批。 　　不合格食品涉及17类产品，主要不合格产品是水产及制品类、酒类和乳制品类，来自31个国家或地区，标签不合格、货证不符、品质不合格等项目为主要不合格原因；不合格化妆品涉及肤用、口腔和香水等三类化妆品，来自七个国家和地区，微生物污染、标签和品质不合格等项目为主要不合格原因。 　　国家质检总局同时披露，8月份，出入境检验检疫机构在进境农产品检疫过程中共截获有害生物2072种62216次，其中检疫性有害生物159种4989次，一般有害生物1913种57227次。按有害生物来源统计，截获的有害生物主要来自巴西、澳大利亚、美国、泰国、阿根廷、韩国、日本、越南、德国、加拿大等主要贸易国家和地区。 　　国家质检总局表示，对不合格的进口食品化妆品，中国口岸出入境检验检疫机构均采取了退运或销毁等措施，未进入中国国内市场；针对进口农产品发现的疫情，中国检验检疫机构依法作退运、销毁、除害处理等检疫措施，防止疫情传播扩散，并向国外通报，要求采取改进措施。(完)

　　 长沙9月29日电 (记者 傅煜 刘双双)记者29日从国家杂交水稻工程技术研究中心证实，经农业部测产验收，由“杂交水稻之父”袁隆平院士科研团队攻关的国家第四期超级稻百亩示范片“Y两优900”中稻平均亩产达988.1公斤，创世界纪录。 　　此次验收的第四期超级稻苗头组合“Y两优900”示范基地，位于湖南省隆回县羊古坳乡牛形村，种植面积共57丘101.2亩。28日，由中科院院士、著名杂交水稻育种专家谢华安率领的农业部专家组对这块百亩攻关片进行了现场测产验收。 　　专家组将所有田块进行编号，通过抽签和示范单位推荐选取33号、35号和14号三块田接受现场收割。实收稻谷样品被连夜送至湖南农科院、湖南农业大学同时进行产量测定。为减少收割过程中的损耗，测产超级稻采用人工收割方式。 　　“Y两优900”品种身世显赫。“大哥”Y两优1号被袁隆平称为“水稻瀑布”，是创下超级杂交稻大面积亩产800公斤的种子选手；“二哥”Y两优2号，曾于2011年在隆回县羊古坳乡创下大面积亩产926.6公斤的世界纪录。 　　2013年，农业部宣布启动超级杂交稻第四期亩产1000公斤的攻关。业内人士认为，“Y两优900”在隆回县百亩片亩产达到988.1公斤，从实践上证实了超级杂交稻第四期攻关技术路线的可行性，使中国水稻超高产育种水平迈上一个新台阶。 　　据统计，2012年，中国超级稻推广面积达1.21亿亩，亩增产60公斤以上。(完)